Корреляция криптовалют с фондовым рынком: определение и факторы влияния

Корреляция от лат. correlatio «соотношение» – взаимозависимость двух и более величин. В зависимости от соотношения одной величины к другой, корреляция может быть положительной и отрицательной (обратной).

Корреляция криптовалют с фондовым рынком

Корреляция криптовалют (биткоина) с фондовым рынком в разные временные отрезки имеет положительную либо отрицательную направленность с коэффициентом R от – 1 до +1. В случае положительной корреляции коэффициент R стремиться к +1, в случае отрицательно – к -1. Когда корреляция отсутствует, R=0. Имея представление о корреляционной зависимости инструментов инвестирования, грамотный инвестор диверсифицирует свой портфель либо хеджирует риски. Для диверсификации и хеджирования инвестор использует инструменты с отрицательной либо с невысокой положительной корреляцией. К примеру акции и гособлигации.

Что влияет на корреляционное соотношение величин?

Наличие отрицательной либо положительной направленности связано с различными макроэкономическими факторами. Рассмотрим некоторые из них.

Геополитика.

Политические решения одних стран могут затрагивать экономические интересы других стран. Так политические действия одной страны могут наложить торговые ограничения на другую страну. К примеру, в мае 2019 года из-за торговых войн между США и Китаем, а также политики Дональда Трампа в отношении китайского экспорта (он предложил повысить пошлины на китайские товары, а также призвал американские компании убрать производство из Китая), фондовые индексы падали, в то время как золото и криптовалютные активы показывали рост. Инвесторы использовали золото в качестве защитного инструмента, а криптовалюту в качестве альтернативного рискового актива. Таким образом, из-за  давления на глобальную экономику и централизованные фондовые индексы, инвесторы и трейдеры хеджировали свои рыночные риски. В июне на фоне достижения торговых соглашений между Вашингтоном и Пекином картина существенно поменялась: фондовый рынок начал восстанавливаться и к концу июня утраченные позиции были полностью восстановлены, Биткоин продолжал расти и к концу месяца вырос до максимума с начала года. 

В начале августа на фоне нового выпада Дональда Трампа в адрес Пекина фондовый рынок вновь снизился, а золото и криптовалюты — наоборот. Далее, после 3 – х недельного бокового тренда фондовые индексы продолжили рост вплоть до конца года, Биткоин снизился к отметке 7300 долларов, золото находилось в нейтральной консолидации.

В промежутке времени, начиная с мая 2019 года и до конца года криптовалюты и золото находились в отрицательной корреляционной зависимости с фондовыми рынками. Такое соотношение криптовалют и золота с фондовыми рынками вполне устраивало и инвесторов, и трейдеров (всегда найдется альтернативный инструмент для вложений и спекуляций).

Политические решения оказывают влияние на фондовый рынок в связи с тем, что эти действия могут повлиять на поставку материалов, рабочей силы, доставку и так и далее. В результате политических явлений, инвесторы, инвестирующие свои денежные средства в те или иные активы фондового рынка опасаются нестабильности, и как следствие, волатильности. Тем самым, следуя своим убеждениям, инвесторы могут покупать или продавать тот, или иной актив на фондовом рынке, либо вовсе выводить денежные средства с фондового рынка и вкладываться в криптовалюты.

 Денежно – кредитная политика.

Изменение денежно –  кредитной политики, к примеру снижение процентной ставки может привести к тому, что такие инвестиции, как облигации могут принести меньшую доходность, что снизит интерес инвесторов к традиционным активам и повысит вложения в  альтернативные инструменты, каким являются криптовалюты. Кроме того, меры денежно –  кредитной политики, принимаемые для борьбы с последствиями инфляции, могут замедлить экономический рост, что в свою очередь повлияет на цены акций и криптовалют.

Настроения и ожидания инвесторов.

Является одним из наиболее значимых факторов, влияющих на цены и настроения инвесторов. На фондовом рынке настроения инвесторов – это ожидания инвесторов от рынка. В связи с этим они делятся на два сегмента: те, кто считает, что цены будут расти, и те, кто считает, что цены будут снижаться. И те, и другие основывают свои инвестиционные решения на своих перспективах на будущее. В зависимости от тех или иных настроений и ожиданий, инвесторы могут вкладываться в традиционные инструменты фондового рынка либо в децентрализованные криптовалютные активы.

Генеральный директор криптовалютного хедж – фонда BitBullCapital Джо Ди Пасвале заявил, что

“Инвесторы входят на рынки, традиционные или цифровые, когда те настроены оптимистично, а при негативных настроениях стремятся выйти“.

Экономические условия.

Значительное влияние на цены инструментов фондового рынка и криптовалют оказывают экономические условия страны. Индикаторами здоровой экономики страны является ее валовой внутренний продукт (ВВП), занятость, инфляция и другие показатели. В различные периоды эти показатели то растут, то снижаются. Экономика страны имеет свои естественные жизненные циклы: экономический подъем, спад, рецессия и депрессия. На экономические циклы могут оказывать влияние различные макро – события (войны, природные катаклизмы, пандемии и так и далее). К примеру, пандемия COVID-19 в начале 2020 года вызвала экономический спад, который привел к короткой рецессии и резкому падению цен. И на фондовом рынке, и на рынке криптовалют, прослеживалась положительная корреляция криптовалют с фондовым рынком. Из – за создавшейся всеобщей паники люди стали выводить свои активы в фиатные деньги. В моменте падение фондового рынка достигало более 35%, Биткоина – 63%.

Регулирование.

Изменения в регулировании влияют на цены на криптовалюты и акции. Например, в 2021 году правительство Китая оказывало давление на операторов майнинговых ферм, чтобы они закрылись и ушли. В июне провинция Сычуань ввела меры, которые объявили их незаконными. К концу июля цена Биткойна упала примерно с 53 000 долларов до 32 000 долларов, а в сентябре Китай фактически запретил криптовалюту.  Цена Биткойна восстановилась после того, как майнеры переместились, но только в октябре цены достигли прежних уровней.

Волатильность.

Подмечено, когда волатильность возрастает, корреляция между инструментами также растет. При больших потрясениях, когда рынки падают, инвесторы в панике могут выходить из всех рисковых активов, что приводит к их высокой корреляции.

Корреляция рынка криптовалют и ценных бумаг

С апреля 2020 по апрель 2021 года корреляция Биткоина с фондовым рынком приобрела положительную направленность, оба актива показали хороший рост. Далее рост на фондовом рынке продолжился, Биткоин снизился на 40%, наблюдалась отрицательная корреляция. В период с июля по ноябрь 2021 года корреляция BTC с фондовым рынком вновь приобрела положительную направленность, первая криптовалюта обновила свой предыдущий максимум.

Итог

Подводя итоги, следует отметить, что корреляция Биткоина с фондовым рынком в разные промежутки времени в зависимости от макроэкономических факторов меняется: имеет то положительную, то отрицательную направленность. Также подмечено, что корреляция между активами с течением времени приобретает все больше положительную направленность. Понимание того, в какой корреляционной зависимости находятся активы помогает инвесторам и трейдерам грамотно диверсифицировать свой портфель, а также хеджировать инвестиционные риски.

Автор: Каримова Аделаида, аналитик Freedman Сlub Crypto News