Согласно отчету международной компании по оценке рисков Moodys , децентрализованные финансы (DeFi) быстро развиваются, но недостаточная прозрачность, отсутствие общей осведомленности о связанных с ними рисках, а также методы измерения и снижения этих рисков продолжают создавать проблемы для пользователей .
Анализ Moodys, подготовленный в сотрудничестве с платформой финансового моделирования Gauntlet , определяет три риска, типичных для традиционных кредитных отношений:
В общем, этот третий разрыв проявляется двояко: первый — неблагоприятный отбор. «Например, компания, выпускающая новые облигации, лучше понимает свое финансовое и стратегическое положение, чем те, кто покупает облигации, — говорится в отчете.
Они утверждали, что неблагоприятный отбор в DeFi выглядит похоже, хотя и не идентично. Со стороны заемщика процентные ставки общедоступны, с открытым исходным кодом и поддаются проверке, учитывая, что кредитный код неизменен в блокчейне. Что касается кредитования, то из-за текущего состояния DeFi возможны только кредиты с избыточным обеспечением; говорится в сообщении, добавив, что:
«Неблагоприятный отбор в значительной степени становится функцией надлежащей оценки залога, что менее важно при достаточно ликвидном залоге».
Второй конфликт — принципал-агент, и он возникает в DeFi из-за несоответствия стимулов между инвесторами платформы, такими как поставщики ликвидности или кредиторы, и теми, кто ею управляет.
MakerDAO , например, которая наблюдает за стейблкоином DAI, использует конкурирующую ставку сбережений DAI и сборы за стабильность платформы в качестве основных методов регулирования предложения и спроса на кредиты, поясняется в отчете. ." Это, по мнению Moodys и Gauntlet, «напрямую влияет на цену MKR, часто в ущерб инвесторам».
Анализ признает, что, принимая во внимание быстрое развитие и рост популярности DeFi, трудно правильно количественно оценить риск.
Они утверждают, что могут определить несколько «критических аспектов» риска, которые, как правило, влияют на все протоколы DeFi, хотя и не в равной степени. Затем эти измерения можно «разделить» на:
Это приводит к наиболее важному фактору в понимании подверженности платформы рискам: методам смягчения последствий, заявили Moodys и Gauntlet, пояснив, что:
Хотя все платформы DeFi могут зависеть от схожих примитивов, а именно наличия блокчейна, поддерживающего смарт-контракты, и криптодоступного обеспечения, экономика заложена в дизайне протоколов, качестве смарт-контрактов и постоянном обслуживании разработчиками, а также динамической настройке ключей. параметры управляющих компаний существенно влияют на количественную оценку рисков.
В анализе делается вывод о том, что последовательное моделирование рисков для DeFi должно учитывать все выявленные источники риска для протоколов: договор, стабильность рынка/валюты, оракул/внешние зависимости, управление, регулирование, а также сотрудничество.
BTC | 62016.01 |
ETH | 2422.08 |
EOS | 0.4721 |
XRP | 0.5301 |
LTC | 67.13 |
Актуальность 2024-10-06 12:20:07
Динамика курсов валют