Bitcoin упал до 3-месячного минимума, все дело в ФРС?

Bitcoin продолжает терять позиции, поскольку протоколы декабрьского заседания Федеральной резервной системы, опубликованные ранее на этой неделе, отметили вероятность более быстрого ужесточения политики.

Согласно данным, ведущая криптовалюта упала до 41 012 долларов в ходе азиатской сессии в пятницу, достигнув самого низкого уровня с 29 сентября и снизившись за неделю до 12%.

В среду снижение набирало обороты после того, как протоколы ФРС показали, что директивные органы обсуждали агрессивное повышение процентных ставок наряду с более быстрыми темпами нормализации баланса, получившими название количественного ужесточения (QT) — в противоположность увеличению ликвидности баланса. Ястребиный тон негативно сказался на акциях: акции технологических компаний в четверг истекают кровью второй день подряд.

«Bitcoin в последнее время торгуется как актив с риском / отказом от риска и, похоже, отслеживает снижение стоимости акций», — сказал Джефф Дорман, ИТ-директор Arca.

За последние пару часов было ликвидировано около 200 миллионов долларов по длинным позициям, что привело к снижению спотовой цены. Кредитное плечо остается высоким и может наблюдаться дальнейшее падение ниже $40 000, тем более что доходность облигаций продолжит расти из-за агрессивной позиции ФРС.

Популярная версия гласит, что планы ФРС по сокращению своего баланса и одновременному повышению ставок могут привести к длительной дефляции цен на активы.

В четверг доходность казначейских облигаций США за два года, которая имитирует краткосрочную процентную ставку и инфляционные ожидания лучше, чем доходность 10-летних облигаций, выросла до 22-месячного максимума в 0,87%. По данным TradingView, краткосрочная доходность за последний квартал выросла более чем вдвое и составила 0,76%. Доходность может вырасти еще больше, если данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые будут опубликованы в 13:30 UTC в пятницу, покажут, что темпы добавления рабочих мест почти удвоились до 400 000 в декабре, как и ожидалось. Это подтвердит недавний ястребиный поворот ФРС.

По словам Брента Доннелли, президента Spectra Markets, макроэкономика криптовалюты за последние несколько месяцев ухудшилась. 

«Оставайтесь медвежьими криптовалютами, поскольку план ФРС QT ускоряется. Макро-история с криптовалютой стала еще хуже с тех пор, как я начал говорить о случае с криптовалютным медведем в ноябре», — сказал Доннелли в аналитической записке.

Опасения по поводу затяжного медвежьего рынка акций и цифровых активов могут быть преувеличены, поскольку исторически рынки оставались устойчивыми во время циклов ужесточения.

Действительно, Bitcoin в значительной степени оставался торгуемым на протяжении большей части предыдущего цикла ужесточения, который начался в декабре 2015 года и закончился в декабре 2018 года. Криптовалюта выросла с примерно 350 долларов до почти 20 тысяч долларов за два года до декабря 2017 года, прежде чем вступить в годичный медвежий период.

Кроме того, фондовые рынки оказались под давлением в последнем квартале 2018 года — после почти двухлетнего повышения ставок.

Практический результат — повышение ставок ФРС — это не то, что вызывает большие, длительные рыночные распродажи … это ПОСЛЕ очень долгих циклов повышения ставок ФРС, когда рынки обычно сталкиваются с устойчивым снижением и рецессией.

Майк МакГлоун из Bloomberg прогнозирует, что Bitcoin и криптовалюта выиграют от цикла ужесточения:

«Ожидания повышения ставок Федеральной резервной системы в 2022 году могут поддержать беспроигрышный сценарий для Bitcoin и фондового рынка. Растянутые рынки стали обычным явлением, но сырьевые товары и Bitcoin, похоже, являются лидерами раннего возврата. Это вопрос продолжительности бычьего рынка, и мы видим, что впереди выйдет эталонная криптовалюта».