Сентябрь 2021 в цифрах: взлет Arbitrum, ажиотаж вокруг dYdX и второе дыхание Lightning Network благодаря Сальвадору

Ключевое

• Биткоин не смог закрепиться выше $50 000, цена скорректировалась к сильному уровню поддержки $40 000. 
• С момента активации хардфорка London в сети Ethereum было сожжено более 400 000 ETH. 
• Отток Ethereum с централизованных платформ в пользу децентрализованных приложений продолжается. 
• Lightning Network набирает популярность на фоне интеграции донатов соцсетью Twitter и платежей в Сальвадоре.
• Майнеры Ethereum зафиксировали рекордные доходы, доля комиссий превысила 40%. 
• В DeFi-сегменте набирают популярность Ethereum-решения второго уровня вроде Arbitrum.
• GameFi-токены скорректировались, а NFT-проекты сосредоточились на инфраструктурном развитии с привлечением финансирования.
• Платформа децентрализованных деривативов dYdX обошла централизованные биржи по объему торгов.

Динамика ведущих активов

• В сентябре котировки биткоина двигались в нисходящем канале. Начав месяц с $47 000, цена сперва обновила локальный максимум вблизи $53 000, а затем скорректировалась до отметок ниже $40 000.
• Психологический уровень $40 000, прежде выступавший сопротивлением, стал поддержкой.
• По итогам месяца курс упал на 7%.

Несмотря на негативный сентябрь, в третьем квартале первая криптовалюта выросла на 25%. Впереди исторически позитивное окончание года.

• Ethereum в сентябре тесно коррелировал с биткоином.
• Начав месяц с $3430, курс сперва обновил локальный максимум выше $4000, а затем скорректировался до $2650.
• По итогам месяца цена эфира снизилась на 12,5%. Квартал для Ethereum закрылся ростом на 36%.

• 

• 

• Наилучшую динамику в сентябре продемонстрировали токены децентрализованных бирж, платформ смарт-контрактов и решений для масштабирования.
• Среди проектов с умеренно высокой капитализацией выделился токен биржи IDEX и актив прошедшего листинг на Binance игрового проекта Gala. Avalanche обновил исторический максимум и приблизился к топ-10. 
• В числе худших проектов с умеренной капитализацией оказались нативный токен биржи Huobi (HT), а также токен Smooth Love Potion (SLP) блокчейн-игры Axie Infinity.

Акции связанных с криптовалютами компаний

MicroStrategy (MSTR): -17,3%

Coinbase (COIN): -12,6%

Galaxy Digital (GLXY): -2,6%

Динамика ценных бумаг майнинговых компаний

Canaan (CAN): -35,5%

Ebang International (EBON): -24,9%

Riot Blockchain (RIOT): -31,3%

Hut 8 (HUT): +4,8%

Marathon Digital (MARA): -23%

Акции связанных с криптовалютами и майнингом компаний в сентябре продемонстрировали негативную динамику из-за тесной корреляции с биткоином. Исключением стали ценные бумаги Hut 8

Макроэкономический фон

• По итогам заседания 22 сентября члены ФРС представили новые оценки основных макроэкономических параметров. 
• Медианный прогноз ставки по федеральным фондам на конец 2023 года составил 1%, по итогам 2024 года — только 1,8%; 
• Голоса за и против первого повышения в 2022 году разделились поровну. 
• Предыдущие оценки в июне предполагали первое повышение ключевой ставки в 2023 году.

• Рынок фьючерсов закладывает более чем 75% вероятность первого повышения ставки ФРС в декабре 2022 года. Инвесторы дают шансы один к трем, что к этому времени Федрезерв повысит ее дважды. 
• До заседания вероятность первого повышения оценивалась в 55%.
• Рост цен на энергоносители из-за проблем с поставками усилил инфляционные ожидания и привел к скачку доходностей долгосрочных гособлигаций США. 
• Глава ФРС Джером Пауэлл заявил о достижении условий для начала сворачивания экстренного стимулирования. Консенсус-прогноз рынка предполагает завершение программы количественного смягчения в размере $120 млрд в месяц в течение ноября 2021 года — июня 2022 года.
• Старт возврата ФРС к нормальным денежно-кредитным условиям способен вызвать стресс на финансовых рынках. Под давлением могут оказаться и криптовалюты, если их поведение будет больше соответствовать динамике рисковых активов, как это наблюдалось в марте 2020 года.

Рыночные настроения, корреляции и волатильность

• В отличие от августа, в сентябре преобладали медвежьи настроения — об этом свидетельствует динамика индекса страха и жадности. В начале месяца показатель внезапно снизился до 30, после чего несколько восстановился. Однако вскоре возобновил движение в зону «страха», свидетельствуя о растущем пессимизме инвесторов. 30 сентября он достиг значения 20. Средняя величина индекса в сентябре — 45,3 (в августе значение составило 68,4), минимальная — 20, наиболее частая — 27.
• Движение биткоина и золота остается разнонаправленным, однако отрицательная статистическая взаимосвязь двух активов снижается второй месяц к ряду (-0,1 против -0,21 в августе). 
• В сентябре первая криптовалюта одинаково коррелировала с индексами S&P 500 и Доу Джонса (0,17).
• Такая взаимосвязь с традиционными индексами свидетельствует о зависимости биткоина от состояния фондового рынка.

В сентябре коэффициент исторической волатильности биткоина держался в диапазоне от 3,26% до 3,96% — в конце месяца показатель начал расти. Амплитуда колебаний цены первой криптовалюты значительно ниже, чем во время бычьего ралли.

Ончейн-данные

• Число адресов, на которых содержится более 1000 BTC, продолжает снижаться после достигнутого 6 февраля пикового значения на отметке 2486. 
• После зафиксированного 13 сентября локального минимума (2116) показатель начал восстанавливаться. Не исключено, что крупные игроки воспользовались коррекцией, вызванной новостями из Китая. 
• Текущее значение показателя (2171) ниже февральского максимума на 12,6%.

• Предложение биткоина на централизованных биржах упало до отметок августа 2018 года.
• За последние несколько месяцев отток BTC с кастодиальных платформ заметно ускорился — c 26 июля показатель снизился на 174 000 BTC (-6,6%).
• По наблюдениям сооснователя Glassnode Рафаэля Шульце-Крафта, после достижения ценой биткоина пика вблизи отметки $65 000 почти 2 млн BTC перетекло от краткосрочных инвесторов к ходлерам.

• На фоне общерыночного ухудшения настроений и спада активности в DeFi-сегменте объем транзакций в сети Binance Smart Chain (BSC) продолжает оставаться на относительно низких уровнях, отставая от показателя Polygon. 
• Относительно достигнутой 29 июля пиковой отметки объем BSC-транзакций снизился на 52%.

Ethereum

• Продолжается тренд на снижение балансов Ethereum на централизованных биржах (CEX). За сентябрь предложение эфира на CEX снизилось на 0,28%, а с начала года — на 6,64%.
• На этом фоне растет доля ETH, задействованного в смарт-контрактах децентрализованных приложений. С начала года показатель вырос с 16,25% до 27,67%. Это говорит о том, что все больше пользователей предпочитает dapps централизованным биржам, которые подвержены регуляторным рискам.
• С момента активации EIP-1559 в августе сеть Ethereum сожгла более 408 840 ETH (~$1,27 млрд) — из них свыше 249 000 ETH в сентябре (~$775 млн). 
• Суточное число сожженных монет коррелирует с ценой. Например, 3 сентября, когда цена Ethereum устремилась к отметке $4000, суточная эмиссия актива впервые приняла отрицательное значение.

• Число монет на депозитном контракте Ethereum 2.0 стабильно растет. Это свидетельствует об уверенности пользователей в перспективах кардинально новой системы на базе Proof-of-Stake и с использованием шардинга.
• Достигнув локального дна в конце июля, количество адресов с балансом ≥ 32 ETH увеличивается уже второй месяц подряд. 30 сентября показатель превысил отметку 108 550.

Lightning Network

• В сентябре емкость сети микроплатежей биткоина Lightning Network (LN) выросла на 25%: с 2352 BTC до 2959 BTC. В августе показатель увеличился на 14%.
• На фоне признания первой криптовалюты официальным платежным средством Сальвадора и интеграции LN с Twitter число нод и каналов за месяц выросло на 3,4% и 5,8% соответственно.

Майнинг, хешрейт, комиссии

• Хешрейт биткоина продолжает уверенное восстановление — с начала сентября показатель вырос на 7,7%. 
• Восходящий тренд сохраняется, невзирая на ужесточение позиции властей КНР в отношении криптовалют, из-за которого криптоплатформы ввели ограничения на работу с клиентами из Китая. Наиболее вероятная причина роста хешрейта: развитие майнинга в более дружественных юрисдикциях, включая США и Казахстан.
• Среди крупнейших пулов по-прежнему лидирует AntPool. Существенно укрепил позиции F2Pool — его доля выросла за месяц с 9,7% до 15,64%.

• В сентябре хешрейт Ethereum обновил исторический максимум, невзирая на ценовую коррекцию и ухудшение общерыночных настроений. На фоне закрытия некоторых пулов, а также ограничений для китайских пользователей F2Pool показатель в конце месяца пошел на спад.
• Средняя комиссия за ETH-транзакцию вновь подскочила до майских отметок. Большую часть сентября показатель находился выше $20, в то время как у биткоина — в районе $2-$3. Очевидно, что, несмотря на рост популярности L2-технологий вроде Arbitrum, до решения проблемы Ethereum масштабирования еще далеко.

• В сентябре доходы Ethereum-майнеров достигли рекордных $2,42 млрд (+28%), немного превысив майский показатель. Поступления от комиссий составили $1,07 млрд, а их доля в месячном доходе превысила 40%.
• Общий доход биткоин-майнеров снизился на 3,8% — с $1,36 млрд до $1,3 млрд.

Объем торгов

• В сентябре объем торгов на ведущих спотовых платформах достиг $1,48 трлн — третья по величине отметка в 2021 году.
• Показатель FTX составил рекордные $87 млрд.
• Неизменным лидером остается Binance ($828 млрд). На OKEx и Huobi пришлись $181 млрд и $168 млрд соответственно.

Фьючерсы и опционы

• Объем торгов биткоин-фьючерсами в сентябре достиг $1,6 трлн — меньше было только в июле этого года. 
• В наиболее насыщенную сессию 7 сентября объем торгов фьючерсами достиг $130 млрд, а контрактами на основе Ethereum — $73 млрд. Тогда курс первой криптовалюты снизился в течение дня на $10 000, до $42 900.
• В ту же торговую сессию открытый интерес по контрактам на основе биткоина сократился на $4 млрд — до $15 млрд.

Аналогичная торговая активность наблюдалась и на рынке опционов. По контрактам на основе биткоина объем торгов составил $1,4 млрд, а Ethereum — $616 млн.

DeFi

• По сравнению с прошлым месяцем в сентябре объем заблокированных средств (TVL) в DeFi-секторе незначительно увеличился. Однако если рассматривать 30-дневный диапазон, показатель снизился практически на 3%.
• Проект Curve Finance занял лидирующую позицию по TVL — показатель составил $14,14 млрд. У его ближайшего конкурента — лендингового протокола Aave — $13,55 млрд.

• Цены практически всех токенов из топ-20 за месяц значительно снизились. Исключение — Ren, подорожавший на 5,88%. Сильнее других пострадал Maker — за 30 дней его цена упала более чем на 38%.
• PancakeSwap обогнал Aave по рыночной капитализации. Показатель бессменного лидера рейтинга — Uniswap — превысил $14,83 млрд. Для сравнения: в августе капитализация токенов UNI находилась на уровне $18,62 млрд.

• Несмотря на не самый удачный для первой криптовалюты месяц, совокупная стоимость «биткоинов на эфире» выросла на 4,6%, до $13,05 млрд. 
• Лидером сегмента остается WBTC с показателем $9,82 млрд (более 75% от общего объема).

• Экосистема Ethereum продолжает доминировать в сегменте DeFi. За месяц ee показатель увеличился почти на $10 млрд. В приложениях и обернутых активах на базе этого блокчейна заблокировано более $120 млрд — свыше 70% совокупного TVL.
• На фоне запуска Avalanche Foundation фонда развития DeFi-проектов и организации приватного токенсейла на $230 млн совокупный TVL проектов на одноименном блокчейне увеличился на 76%, до $3,84 млрд.
• Показатель Solana вырос на 185%. В начале сентября криптовалюта обошла по капитализации Dogecoin и Polkadot. Успехом экосистема обязана бурному развитию NFT-направления и популярности DeFi-сервисов.
• В сегменте решений масштабирования второго уровня (L2) лидирует Arbitrum. TVL проекта составил $1,42 млрд, что значительно больше показателей dYdX, Optimism и других конкурентов. Протокол занимает 60% рынка.

DEX

• В сентябре на децентрализованных биржах зафиксирован объем торгов в $76 млрд. 
• Неизменными лидерами спот-рынка остаются Uniswap ($51,6 млрд), SushiSwap ($11 млрд) и Curve ($4 млрд).

• В то же время на рынке деривативов стремительную популярность набирает биржа dYdX, использующая протокол второго уровня на базе Ethereum. 27 и 28 сентября суточные объемы торгов на этой площадке превысили совокупный показатель всех децентрализованных платформ, а также обороты некоторых ведущих централизованных бирж вроде Coinbase — около $9 млрд. 
• Открытый интерес (совокупный объем открытых позиций на бирже) превысил в конце месяца отметку в $500 млн.
• Активность на платформе связана с ранее анонсированным эирдропом токена dYdX среди ранних пользователей (7,5% от эмиссии). Одновременно проект запустил майнинг ликвидности с системой поощрения в токенах dYdX за торговые обороты. 
• В сентябре котировки dYdX достигли пика на отметке $27,8. Токен оказался в листинге многих популярных бирж, включая Binance, Huobi и OKEx.
• Интерес к проекту, как и в целом к децентрализованным биржам, добавили и новые репрессии Китая. Отказ в регистрации новых китайских пользователей биржами Huobi, Binance, Gate позитивно отразился на популярности децентрализованных протоколов, в том числе и dYdX.

Стейблкоины

• В сентябре совокупная капитализация стейблкоинов превысила $120 млрд.
• В разрезе проектов неизменным лидером остается USDT от Tether, общая стоимость монет которого составляет $65 млрд.
• Выпускающий USDC консорциум Centre возобновил эмиссию стейблкоина, капитализация которого впервые превысила $30 млрд.

NFT

• В сентябре заметно снизились обороты многих NFT-проектов, включая Axie Infinity (-57%), ArtBlocks (-57%) и CryptoPunks (-66%).
• Токены GameFi-сегмента следовали тренду и корректировались в течение всего месяца. Несмотря на то, что AXS (нативный токен Axie Infinity) вырос на 5%, подавляющее большинство других зафиксировали потери в десятки процентов.
• Общий тренд практически не отразился на торговом объеме ведущего NFT-маркетплейса OpenSea. Совокупный показатель за сентябрь приблизился к $3 млрд.
• В сентябре криптовалютная биржа FTX запустила собственный маркетплейс. Среди других значимых событий можно отметить продажу знаменитой коллекции Bored Ape Yacht Club на Sotheby’s за $24 млн при ожидаемом диапазоне в $14 млн — $16 млн, аукцион токенизированных произведений искусства на маркетплейсе Binance от Эрмитажа, а также раскрытую коллекцию NFT рэпером Snoop Dogg на сумму более $17 млн.

Активность крупных игроков

• Открытый интерес по биткоин-фьючерсам на CME продолжил нисходящий тренд. Постепенно уменьшается и общее число трейдеров.
• Как и прежде, у крупных игроков категории Non-Commercial преобладают короткие позиции, а у мелких (Nonreportable) — длинные. Примечательно, что число лонгов институционалов (Commercial) превзошло количество их шортов.

• По более доступным для инвесторов микрофьючерсам на биткоин картина несколько иная — открытый интерес постепенно растет, как и общее число трейдеров.
• Однако у всех категорий участников рынка существенно преобладают короткие позиции, что указывает на медвежьи настроения.

• По Ethereum-фьючерсам ситуация более позитивная, открытый интерес уверенно растет. 
• Хотя у Non-Commercial и доминируют короткие позиции, зато у Nonreportable и Commercial значительно преобладают лонги.

• Криптовалютные резервы MicroStrategy за месяц увеличились со 105 085 BTC до 114 042 BTC (+8,5%).
• Резервы Marathon Digital Holdings выросли на 15,75% — с 5784 BTC до 6695 BTC.

Крупные венчурные раунды

$680 млн

NFT-платформа фэнтези-футбола Sorare. Компанию оценили в $4,3 млрд.

$431 млн

американская майнинговая компания Genesis Digital Assets.

$250 млн

Dapper Labs, стоящая за NFT-маркетплейсом NBA Top Shot и блокчейном Flow.

$200 млн

соцсеть DeSo от создателя BitCloud и стейблкоина Basis.

$155 млн

 инфраструктурная компания Blockdaemon.

$130 млн

работающий в сфере открытого банкинга стартап TrueLayer.

Ключевые события в сфере регулирования

• ЦБ РФ рекомендовал блокировать карты и счета за транзакции с биткоин-обменниками и выступил против доступа неквалифицированных инвесторов к биткоину.
• Минфин США ввел санкции против биткоин-обменника Suex с офисами в Москве и Санкт-Петербурге.
• Правительство подтвердило планы по запуску цифрового рубля до 2030 года.

• В Украине приняли закон о виртуальных активах и предложили налоговую ставку на прибыль от операций с криптовалютами. Подробный разбор документа.
• Законодатели объяснили статус майнинга в стране.
• Зеленский подчеркнул важность запуска легального рынка виртуальных активов для Украины.

• Минфин США назвал приоритетной разработку руководства по налогообложению криптовалют.
• Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что США не намерены запрещать криптовалюты по примеру Китая.
• Конгресс оставил в силе поправки по налоговым лазейкам в отчетности по криптотранзакциям во втором инфраструктурном плане на $3,5 трлн.
• Техас ввел цифровые активы в правовое поле.
• В законопроект об оборонном бюджете включили положение о криптовалютах.

Сальвадор легализовал биткоин. Правительство приобрело в сентябре 700 BTC. В Панаме представили законопроект о регулировании криптовалют. Президент Турции заявил о борьбе с криптовалютами. Китай обвалил курс биткоина, анонсировав борьбу с криптотрейдингом и подавление майнинга. FTX перенесла штаб-квартиру из Гонконга на Багамы. В Словении введут 10% подоходный налог по операциям с криптовалютами. Финансовый регулятор Нигерии займется регулированием криптовалют. В Южной Корее 40 из 60 биткоин-бирж закроются из-за требований регулятора. В ЦБ Узбекистана исключили использование криптовалют в качестве средства платежа. Премьер-министр Эстонии не поддержала легализацию биткоина в стране. Регулятор Дубая одобрил торговлю криптовалютами в свободной экономической зоне. Регулятор Сингапура предупредил инвесторов об отсутствии лицензии у Binance — биржа ограничит операции для местных пользователей с 26 октября.

Значимые события сентября

Twitter интегрировал биткоин-донаты

Пользователи приложения Twitter на устройствах под управлением iOS получили возможность принимать донаты через сеть Lightning Network. Для работы необходимо подключить к профилю сторонний сервис вроде CashApp.

Потенциальный дефолт застройщика из Китая обвалил рынки, повлияв на цену биткоина

Одна из крупнейших строительных компаний Китая Evergrande, накопившая долг в размере 2 трлн юаней ($309 млрд или 2% от ВВП КНР) при собственном капитале в ~$3,9 млрд, 20 сентября спровоцировала панику на финансовых рынках из-за риска дефолта. Биткоин подешевел на 9%, сперва провалив уровень $43 000, а затем краткосрочно опустившись ниже $40 000.

Состоялся релиз Bitcoin Core 22.0 с поддержкой Taproot

Биткоин-разработчики представили новую версию ПО для нод биткоина 22.0. В ней реализована поддержка предстоящего крупного обновления Taproot, запланированного на ноябрь 2021 года.

Блокчейн Solana остановил работу на 16 часов из-за спам-атаки

14 сентября в бета-версии основной сети Solana произошел технический сбой — блокчейн перестал выпускать новые блоки. Спустя более 16 часов валидаторы успешно завершили перезапуск бета-версии основной сети после обновления ПО нод до версии 1.6.25. Особое влияние на курс SOL инцидент не произвел.
Позже разработчики сообщили, что причиной сбоя стала DoS-атака.

Binance откажется от децентрализованной модели, а американское подразделение проведет IPO

Глава компании Чанпэн Чжао сообщил, что идея децентрализованной организации глобального бизнеса препятствует получению одобрения регуляторов в юрисдикциях с четкими режимами лицензирования. Компания откажется от такой модели управления.
Американское подразделение компании Binance US проведет IPO в ближайшие три года.

Walmart опровергла сотрудничество с Litecoin. Рынок подвергся классической схеме Pump&Dump

13 сентября на сервисе GlobeNewsWire вышел пресс-релиз от имени Walmart, в котором говорилось, что ритейлер добавит функцию оплаты в Litecoin (LTC). Монета моментально отреагировала ростом на 35%, потянув вверх и остальной рынок.
Однако сообщество усомнилось в достоверности сообщения, но уверенности новостному поводу придала сама Litecoin Foundation, репостнувшая публикацию. После опровержения Walmart курс LTC, как и весь рынок, начал стремительно падать.

Цитаты месяца

«Сейчас совсем другое время. Не стоит сравнивать ситуацию с пузырем. В 2017 году пузырь надулся и лопнул, но в течение трех лет люди строили индустрию».Анатолий ЯковенкоОснователь Solana

«В ближайшие годы многие государства начнут применять криптовалюту как часть своей монетарной политики, либо в качестве составляющей резервов центробанков, либо для расчетов с денежными регуляторами других стран, либо просто, как Сальвадор, сделают ее национальной валютой».Чарльз ХоскинсонСооснователь Cardano

«Я считаю, в конце концов, если биткоин действительно преуспеет, регуляторы убьют его или попытаются. И думаю, сделают это, поскольку возможности есть».Рэй ДалиоОснователь Bridgewater Associates

«Стабильные монеты работают как фишки для покера в казино на Диком Западе».Гэри ГенслерПредседатель SEC