Криптозима близко: когда наступит новый период затяжной рецессии на рынке криптовалют

Сумеет ли первая криптовалюта переломить текущий тренд в ближайшее время или криптовалютный рынок ждет новый период спада?

Биткоин второй месяц не в силах преодолеть давление «медведей», и участники рынка криптовалют всё чаще стали задумываться о возможном приближении очередной криптозимы. Директор Alfacash Никита Сошников описал свое видение ситуации.

Обновив очередной исторический максимум на уровне $68000 в ноябре текущего года, биткоин уже второй месяц подряд демонстрирует нисходящую динамику. С начала декабря биткоин и вовсе опустился ниже $50000, оказавшись зажатым между отметками в $45000 и $49000. Выйти за границы этого ценового коридора первой криптовалюте не удается уже две недели.

Если в ноябре большинство аналитиков допускали сценарий роста биткоина до $80000-$100000, то теперь все чаще звучат сомнения в продолжении «бычьего» цикла. Генеральный директор биржи криптовалют Kraken Джесси Пауэлл назвал «возможным» наступление криптозимы в ближайшее время и обратил внимание на то, что криптовалютный рынок исторически всегда был подвержен цикличности, прежде всего, связанной с халвингом биткоина, который происходит каждые четыре года.

Предпосылок к скорому наступлению криптозимы несколько:

• Цикличность роста рынка криптовалют, обусловленная четырехлетним циклом изменений в расчете вознаграждений майнерам в сети биткоина;

• Перегретость рынка, которая демонстрируется снижением аппетита к криптовалютам со стороны институциональных инвесторов;

• Регуляторное давление на рынок криптовалют, в особенности со стороны американских властей, активно приступивших к обсуждению законопроекта об ужесточении требований к эмитентам стейблкоинов;

• Сворачивание программы экономических стимулов и выкупа активов в США, инициированное Федеральной резервной системой (ФРС) США;

• Усиление инфляционных рисков во всем мире и в США в частности и ожидания повышения ключевой ставки в 2022 году в США, что неизбежно приведет к снижению темпов роста фондового рынка, а за ним и крипторынка.

Но было бы опрометчивым не заметить и важные отличия текущего спада от периодов, предваряющих предыдущие криптозимы:

1. В отличие от 2017 биткоин больше не воспринимается как исключительно спекулятивный инструмент для розничных инвесторов. Криптовалюте удалось доказать свою эффективность как инструмента защиты активов от инфляционных рисков после краха фондового рынка в марте 2020 года;

2. Криптовалютный рынок пережил масштабный приток вложений со стороны институциональных инвесторов;

3. Возникла и развилась индустрия децентрализованных финансов (DeFi), которая позволяет максимизировать доходность от инвестиций в криптовалюты за счет использования сложных многоуровневых схем депонирования монет в различных контрактах.

Если мы обратимся к истории криптовалютного рынка, то увидим, что это не первый и не второй период длительного спада. Предыдущие криптозимы охватывали крипторынок в 2013-2015 годах и в 2018-2019 годах. Каждый раз курс биткоина терял от последнего исторического максимума свыше 80% своей цены. И каждый раз рост биткоина возобновлялся за полгода до очередного халвинга - сокращения вознаграждения майнеров за добытый блок в два раза.

Стоит также обратить внимание на то, что темпы роста до халвинга традиционно уступали скорости роста курса криптовалюты после халвинга. Это уже ставший традицией шлейф влияния халвинга на криптовалютный рынок, который может длиться до 12-18 месяцев после самого сокращения вознаграждения. За шесть месяцев до халвинга 2016 года биткоин удвоил свою цену, добравшись до $600. Спустя 12 месяцев он вырос в цене в четыре раза, а спустя 18 месяцев после халвинга 2016 года - подорожал в 30 раз.

После пика в декабре 2017 года цена биткоина постепенно начала снижаться. Спустя год - в декабре 2018 года - он упал ниже $4000, тогда как в декабре 2017 торговался по $18000-$20000. Если проводить параллель с предыдущей криптозимой, то сейчас как раз тот переломный период, который в 2022 году превратится в доминирующий нисходящий тренд на криптовалютном рынке.

О доминирующих «медвежьих» настроениях среди участников рынка, в том числе институционалов, свидетельствует и статистика торгов фьючерсами на биткоин на Чикагской товарной бирже. Последнюю неделю фьючерсы BTC стали торговаться дисконтом относительно текущей цены криптовалюты. Например, дисконт на месячный контракт с исполнением в январе 2022 года достигал 14%, а трехмесячные фьючерсы на биткоин продавались с дисконтом до 3%.

По открытым данным CME отчетливо видно, что вплоть до мая 2022 года фьючерсы на биткоин продаются ниже $50000, и только годовые фьючерсы на декабрь 2022 - выше этой отметки. Учитывая, что за последние почти два года институциональные инвесторы усилили свое влияние на рынок, можно предположить, что и в среде институционалов царят медвежьи настроения.

Во второй половине 2022 года можно ожидать многократного падения цены первой криптовалюты. В пользу сценария о скором наступлении криптозимы говорит и то, что курс биткоина опустился ниже $48000 - уровня 200-дневной скользящей средней, которая опять же традиционно показывала надежные результаты для определения текущего тренда на криптовалютном рынке, несмотря на его волатильность и неподвластность привычному теханализу.

Я полагаю, что криптозима действительно стоит на пороге, но точные сроки ее наступления определить трудно. Во многом они зависят от действий американских регуляторов в отношении экономических стимулов, темпов повышения ключевой ставки, а также общих настроений участников крипторынка.

Нижней границей падения биткоина в ходе криптозимы я бы назвал $28000. Ниже этой отметки биткоину не дадут уйти те, кто закупился на $30000, а также майнеры, которым просто не выгодно распродавать добытые монеты по низким ценам. Как только курс будет пытаться опуститься ниже, его тут же будут откупать те, кто понимает, что доминирование медведей не бывает вечным и что рынок пережил уже не одну криптозиму.

Любая криптозима – это возможность выгодно войти в актив. Главное – не поддаваться панической распродаже и помнить, что HODL пока что самая эффективная стратегия на рынке криптовалют.