Diem нарушает свой план создания сети стейблкоинов

Во время выступления на конференции на прошлой неделе главный экономист, Кристиан Каталини, объяснил, что проект стабильной монеты Diem является заменой, которую предполагается прекратить, когда центральные банки запустят свои собственные цифровые валюты или CBDC.

«Наша первая белая книга была чрезвычайно наивной, — сказал Каталини.

Действительно, под первоначальным названием Libra проект столкнулся со значительной негативной реакцией со стороны регулирующих органов как в США, так и во всем мире. Многие беспокоились о связях ассоциации с Facebook, которая запустила проект, в то время как другие были обеспокоены оригинальным дизайном, который рекламировал стейблкоин, привязанный к корзине валют.

В связи с тем, что большая часть разговоров в Америке вокруг стейблкоинов, касающихся статуса доллара США как мирового резерва, некоторые политики опасались, что успех частной, мультифиатной монеты может поставить под угрозу денежно-кредитную политику и превосходство доллара.

Заменитель CBDC

Libra вернулась к чертежной доске, переименовалась в Diem и изменила дизайн проекта.

По словам Каталини, в первоначальном дизайне был ряд пробелов, но ценности и основы проекта остались прежними. Основная цель Diem Association — создать структуру трансграничных платежей с созданным вокруг нее надежным рынком. В конце концов, цель, похоже, состоит в том, чтобы заменить собственный стейблкоин Diem в системе на CBDC.

«Diem действительно видит в сотрудничестве с центральными банками будущее расширение сети», — сказал Каталини. «Он просто обеспечивает лучший резервный дизайн и в некоторой степени изначально был переоснащен более быстрыми цифровыми платежами на старых рельсах в качестве промежуточной меры, пока у вас не будет CBDC».

Структура стейблкоина

Пока эти CBDC не будут запущены, стейблкоин Diem будет средством оплаты. Больше не привязанный к корзине токен, это будет стейблкоин, обеспеченный фиатом 1:1 с «высококачественными ликвидными активами» для защиты от любой значительной рыночной активности, такой как шоки процентных ставок или дефолт банков, на которые опирается монета.

По словам Каталини, это стало результатом обратной связи с отчетом G7 о стейблкоинах, который рекомендовал разрабатывать стейблкоины для обеспечения погашения в случае рыночных потрясений. G7 открыто выступила против первоначальных планов Diem, пообещав противодействовать тогдашним Весам, пока это не будет «адекватно» регулироваться. Через два месяца после этих комментариев Libra переименовали в Diem.

Новый план, похоже, представляет собой попытку развеять опасения G7 по поводу стейблкоинов и экстремальных рыночных ситуаций. Согласно презентации Каталини, в резерве теперь будут храниться активы в размере, по крайней мере, равном номинальной стоимости каждой единицы стейблкоина в обращении. Эти активы будут иметь краткосрочный срок погашения, низкий кредитный риск и высокую ликвидность. Идея состоит в том, что привязка Diem не рухнет в случае крупного события, такого как финансовый кризис конца 2000-х годов.

Дизайн стейблкоина ориентирован на использование криптографической инфраструктуры для уменьшения трений в платежной системе, а не на использование всех возможностей криптовалюты.

Как это будет приносить деньги?

Тем не менее, многие задаются вопросом, как бизнес-модель Diem будет работать в условиях этого капитального ремонта.

Согласно презентации, ассоциация останется организацией, управляемой членами, с равными правами голоса, без единого члена, сохраняющего контроль. Доход будет получен за счет «очень маленьких» комиссий за транзакции по основным платежам, но в долгосрочной перспективе, по словам Каталини, Diem может взимать более высокие комиссии за транзакции с добавленной стоимостью.

Что касается инфраструктуры, Diem будет полагаться на местные учреждения для защиты сети. Увеличение числа посредников может означать более высокие комиссионные за транзакции, если каждый игрок будет участвовать в сокращении, но Diem надеется, что масштабная конкуренция между посредниками за облегчение платежей снизит транзакционные издержки до цифры, намного меньшей, чем у традиционных структур.

Каталини не затронул график проекта во время презентации. В конце прошлого года Дэвид Маркус из Facebook сказал, что надеется, что Diem запустится в 2021 году, но Каталини не указал, произойдет ли запуск в ближайшем будущем.

В качестве первого шага проект все еще ожидает получения лицензии от Управления по надзору за финансовыми рынками Швейцарии (FINMA). Каталини сказал, что не уверен в сроках этого одобрения.