Сегодня и завтра в стейблкойн-экономике

Пожалуй, еще несколько лет назад никто не мог представить, что сейчас мы будем говорить об отдельной ветке крипто-экономики, как стейблкойн-экономика (да и, наверное, никто и не предполагал о возникновении крипто-экономики). Но, если отставить все рассуждения о динамичности мира и влиянии криптовалют на изменения в финансовом секторе, стейблкойны действительно занимают обособленное место в системе и требуют особого взгляда на них. Чем жила сфера в последнее время, и что ожидает ее в ближайшем будущем?

Главные игроки на текущий момент

Дабы войти в ресурсное состояние, предлагаю для начала посмотреть на стейблкоины с самой высокой рыночной капитализацией. В тройке лидеров – Tether (USDT), USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD).

Из названий следует, что все они привязаны к доллару. Сами компании оценивают это как существенное преимущество, например, Circle в своем недавнем отчете называли главным результатом работы компании «устойчивое соблюдение привязки USDC к доллару США, несмотря на все проблемы, происходившие в криптосфере в прошлом году». По словам представителей Circle, стейблкоин компании работает как задумано, полноценно выполняя роль «цифрового доллара».

К слову, в том же отчете также говорится, что развитие и распространение электронной коммерции, трансформация методов трансграничных переводов и постепенное уменьшение популярности наличных денег приведет к еще большему росту USDC и других регулируемых стейблкоинов. Здесь могу согласиться в целом с подходом в части отхода в прошлое фиатных денег, но хочу напомнить еще один факт, о которым уже шла речь. С учетом того, что и USDT, и USDC привязаны к доллару, это несет в себе риски блокировки кошельков, что довольно часто происходит, если регулятор США даст соответствующее указание, или если будет выявлен факт кражи, незаконной деятельности и так далее.

Интересная история приключилась буквально на днях с BUSD. Paxos, эмитент стейблкойнов, 13 февраля официально объявила, что компания прекращает сотрудничество с Binance по выпуску BUSD. Начиная уже с 21 февраля, она сделает это в соответствии с указаниями и по согласованию с Департаментом финансовых услуг Нью-Йорка (NYDFS). При этом в Paxos подчеркнули, что все существующие токены BUSD останутся полностью обеспеченными и выкупаемыми через Paxos Trust Company до «как минимум февраля 2024 года». Клиенты смогут обменять свои токены на доллары США или конвертировать свои токены BUSD в другой стейблкоин, выпущенный Paxos – Pax Dollar (USDP). Не буду вдаваться в анализ и последствия этого события, но то, что это может стать очередным триггером для рынка - факт.

Не USDT, USDC и BUSD едиными

О том, что отрасль будет развиваться, говорит факт прихода на рынок новых игроков. Так, национальный банк Австралии заявил о том, что планирует выпуск стейблкоина AUDN. Можно было бы предположить, что это CBDC, но это все же стейблкоин, по утверждению местных властей. Валюту начнут развертывать в течение этого года. Выпущенный на блокчейнах Ethereum и Algorand стейблкоин получит привязку к австралийскому доллару и, согласно анонсу, будет использоваться в качестве платежного токена для разных видов расчетов и отправки средств за границу. Монета будет обеспечена фиатом, а именно хранящимися в банке австралийскими долларами. NAB стал вторым банком страны, запланировавшим стейблкоин: ранее об этом объявил банк ANZ.

В этом же направлении двигается и старый свет. Финская компания запустила EUROe — «первый и единственный» регулируемый Евросоюзом стейблкоин. Так, в начале года Membrane Finance объявила о выпуске стабильной монеты, получившей привязку к евро. Выпущенные EUROe будут обеспечены фиатным евро, размещенным в несвязанных с Membrane Finance финансовых учреждениях или банках Европы, заявили в компании. Также компания утверждает, что EUROe стал «первым и единственным» стейблкоином, регулируемым Европейским Союзом. Представители Membrane Finance добавили, что целью запуска монеты стало стремление поощрить европейцев приобщаться к использованию децентрализованных финансов. Сейчас EUROe доступен на Ethereum — разработчики пообещали поддержку Solana, Polygon и Arbitrum.

И как же без интеграции стейблкоинов в классические финансовые истории. В Visa тоже говорят о том, что решения на основе блокчейна могут быть интегрированы в платежи следующего поколения. Выступая на ежегодном собрании акционеров Visa 24 января, уже бывший генеральный директор Эл Келли коротко поделился планами Visa по цифровым валютам и частным стейблкоинам. В платежном монополисте считают, что стейблкоины и цифровые валюты центрального банка могут играть значительную роль в их платежном пространстве.

Если посмотреть на Россию, то крупнейший российский банк (точнее, уже гораздо больше, чем просто банк) тоже думает над выпуском стейблкоина на рубль и на доллар. Возможно, он будет обеспечен даже золотом. Это было бы очень хорошо для русских и всех, кого притесняет США и ЕС, кого держат под санкциями и пытаются задавить, потому что такой коин не будет нести риски USDT, USDC и BUSD. А я напомню, что привязка крупнейших стейблкоинов к доллару несет в себе риски блокировки российских кошельков, что довольно часто происходит, если регулятор США дает соответствующее указание.

Вместо выводов

Десять лет назад, когда стейблкоины только зарождались, мало кто мог предположить, что традиционные деньги могут быть тотально перенесены в сеть как цифровая валюта и доступны в открытых совместимых глобальных сетях.

Но, по данным отчетов и аналитики от моей команды KickEX, которые я изучаю, думаю, что стейблкоинам станет плохо в ближайшие годы, при чем, очень сильно плохо. Хотя почти по всем показателям и тенденциям экономика стейблкоинов (пока) растет. По моему мнению и прогнозу, их будут вытеснять и замещать CBDC - Central Bank Digital Currency (цифровая валюта центрального банка). Это концепция цифрового аналога фиатной валюты государства, например "цифровой рубль" в РФ или "цифровой юань" в Китае. К слову, в России уже приступили к его тестированию - на прошлой неделе Центробанк и 12 банков успешно провели первые переводы в цифровых рублях между гражданами.

Судя по большей привлекательности для центробанков CBDC, логично, что регуляторы будут пытаться поставить стейблкоины вне закона. Текущие эмитенты будут судиться, и, наверное, суды будут проигрывать, так как конкурировать с государствами и их центральными банками, имеющими в своем арсенале законотворческую власть, не получится. Поэтому криптовалюта в плане стейблкоинов будет меняться у нас на глазах, и лидеры будут сменяться. Это все уже скоро. Не переключайтесь.