«Новая инфляционная эра» на нас, действия ЦБ будут непопулярны – BIS предупреждает Карстенс

Возвращение к инфляции в мире означает, что реальные процентные ставки должны подняться до положительной территории, но при исторически высоком уровне долга такой шаг центральных банков не будет популярен, предупредил глава Банка международных расчетов (БМР) Агустн Карстенс. .

В речи, посвященной инфляции во вторник, Карстенс сказал, что мир может оказаться на пороге новой инфляционной эры, и добавил, что для борьбы с ростом цен необходимы действия центрального банка.

Скорее всего, это потребует, чтобы реальные процентные ставки на какое-то время поднялись выше нейтрального уровня, чтобы сдержать спрос, сказал Карстенс в своем выступлении в Международном центре монетарных и банковских исследований в Женеве, Швейцария.

Реальная процентная ставка относится к процентной ставке после поправки на инфляцию, показатель, который сегодня является отрицательным в большинстве стран с развитой экономикой.

Карстенс также предупредил, что такой переход не будет легким и популярным.

Во многих странах стартовые условия усложняют ситуацию. Домохозяйства, фирмы, финансовые рынки и государственные органы слишком привыкли к низким процентным ставкам и гибким финансовым условиям, что также отражается в исторически высоких уровнях частного и государственного долга, сказал глава БМР.

Он добавил, что будет сложно перейти к тому, что он назвал более нормальными уровнями ставок, и сказал, что будет важно установить реалистичные ожидания в отношении того, что может дать денежно-кредитная политика.

Карстенс далее подчеркнул, что центральные банки не должны в одиночку обеспечивать глобальный рост, сохраняя адаптивную позицию в любых условиях.

Тем не менее, босс BIS все же указал, что центральные банки по всему миру были здесь раньше, имея в виду инфляционный период 1970-х годов.

По его словам, они полностью осознают, что краткосрочные затраты с точки зрения деятельности и занятости — это цена, которую необходимо заплатить, чтобы избежать больших затрат в будущем.

Инфляция может усилиться

Описывая текущую инфляционную среду, Карстенс также сказал, что в настоящее время инфляция ускорилась в сфере услуг, где рост цен, как правило, сохраняется дольше, чем на товары.

В результате инфляция может стать более укоренившейся, чем предполагалось ранее, сказал Карстенс.

Он добавил, что узкие места в поставках остаются в таких секторах, как судоходство, производство полупроводников, а также на региональном уровне в странах, которые все еще применяют ограничения, связанные с Covid.

Однако эти факторы теперь сочетаются с новым инфляционным давлением на продукты питания, нефть и многие другие товары, причем большая часть этого роста наблюдается с начала войны на Украине.

Кроме того, Карстенс указал на три события, которые, по его словам, заставили его поверить в то, что инфляция стала более устойчивой, чем предполагалось ранее:

1. Имеются признаки того, что инфляционные ожидания, и особенно краткосрочные ожидания, становятся менее обоснованными.
2. Связь между изменениями относительных цен и инфляцией, которая характеризовала предыдущую эпоху низкой инфляции, может измениться.
3. Поскольку инфляция влияет на стоимость жизни в странах, она будет занимать центральное место в решениях по установлению цен и заработной платы. Это может спровоцировать опасную спираль «зарплата-цена».

Таким образом, Карстенс считает, что рост инфляции стал неожиданностью для большинства наблюдателей.

Когда он начал расти, прогнозы были пересмотрены в сторону повышения. Но даже в середине года большинство наблюдателей прогнозировали лишь незначительное и временное превышение целевых показателей центрального банка. В итоге инфляция намного превысила прогнозы, заявил глава BIS.