Биржа Huobi разобрала план по восстановлению Luna

После отвязки Luna и краха стейблкоина UST на прошлой неделе соучредитель Terra До Квон представил предложение с его видением «пути вперед» – плана по возрождения блокчейна Terra. Программа предусматривает форкинг системы в новую цепь без алгоритмического стейблкоина. При этом старая цепь будет называться Terra Classic (токен Luna Classic — LUNC), а новая — Terra (токен Luna — LUNA).

В недавнем отчете «Можно ли спасти Terra и как?», опубликованном исследовательским подразделением Huobi, специалисты представили анализ проекта перезапуска Terra. Они пришли к выводу, что на пути дальнейшего развития и восстановления блокчейна есть препятствия. Так же отчет ставит под вопрос новое распределение токенов.

Например, непонятно, почему 25% и 10% новой цифровой валюты раздадут во время предполагаемого запуска для держателей UST и LUNA соответственно. От этого выиграют только те, кто либо держал один из токенов все время, либо купил UST недавно, либо приобрел LUNA после окончания гиперинфляции токена. Предусмотренный планом годичный цикл клиффа и график вестинга также не решают проблему избыточного предложения и продаж. Это, вероятно, не обнадежит новых инвесторов.

Научный сотрудник Исследовательского института Huobi Джет Ли, автор отчета, говорит: «Хотя экосистеме Terra удалось привлечь ряд команд и разработчиков, мы ожидаем значительных сложностей для создания новой цепочки, учитывая нависшие долговые обязательства держателей UST и существующих держателей LUNA. Поскольку резервы Terra исчерпаны, а нового финансирования не предвидится, пока неясно, откуда возьмется ценность при форке».

В начале мая монета LUNA торговалась выше $80, но в середине месяца она почти полностью обесценилась

В отчете аналитик предлагает два альтернативных решения. Первое — взять пример со взлома Bitfinex в 2016 году, когда новый форк заменили повышением курса токенов в форме IOU. Однако в отличие от Bitfinex, пострадавшей от установленного юридически взлома и потери средств, которые потенциально могли быть восстановлены, в случае Terra большая часть активов, утраченных в результате краха, связана с утечкой капитала.

Второе решение заключается в сочетании нового форка с привлечением средств, где токены будут выпущены для разработчиков, держателей LUNA (на момент депеггинга и в конце старой цепи), а также инвесторов-ангелов. В этом случае новая цепь оценится в $3-5 млрд в полностью разводненном виде. Ее цель привлечет $1-1,5 млрд от инвесторов-ангелов, мотивированных на получение прибыли от сети.

Если LUNA начнет действовать по образцу федеральных законов США о банкротстве (т.е. по главе 7 или 11), ей придется ликвидировать все активы для распределения среди держателей UST, что приведет к значительному сокращению капиталов, или столкнуться с тщательным контролем за тем объемом средств, которые могут быть собраны для спасения экосистемы Terra с помощью нового проекта.

В конце концов, легких решений не существует, учитывая произошедший крах», — прокомментировал аналитик. «Экосистеме Terra в целом предстоит долгий путь к восстановлению.

Чтобы загрузить полный текст отчета, нажмите здесь.